Рецессия это или не рецессия, экономисты продолжают размышлять над такой возможностью. “Споры о том, находимся ли мы в состоянии рецессии, будут обостряться в течение следующих нескольких месяцев, как и в прошлом году. Но хотя в этом году домохозяйства, вероятно, столкнутся с рецессией, я не ожидаю, что экономический спад будет достаточно серьезным, чтобы стать официальной рецессией”, — сказал Джек Кляйнхенц, главный экономист Национальной федерации розничной торговли. Он сказал, что в 2023 году ожидается небольшой рост экономики, поскольку потребители продолжают справляться с инфляцией и высокими процентными ставками. “Через месяц после начала 2023 года экономика столкнется с серьезными трудностями и, за исключением снижения инфляции, вероятно, столкнется с еще большими трудностями, прежде чем ситуация улучшится”, — сказал Кляйнхенц, чьи замечания были опубликованы в февральском выпуске Ежемесячного экономического обзора NRF. “Хорошая новость заключается в том, что балансы корпораций и домохозяйств находятся в лучшем состоянии, чем мы видели в период экономического спада”, — сказал Кляйнхенц. — Это должно смягчить любое замедление экономического роста и ограничить риски его снижения, несмотря на то, что, по моим прогнозам, экономика в течение 2023 года будет находиться на траектории нулевого роста”.
Кляйнхенц охарактеризовал экономику США как “более устойчивую, чем ожидалось”, но, тем не менее, демонстрирующую умеренное замедление, поскольку повышение процентных ставок Федеральной резервной системой, предпринятое для сдерживания инфляции, “дает желаемый эффект”.
“Мы не прогнозируем рецессии в наших прогнозах”, — сказала Сара Вулф, экономист Morgan Stanley, во время презентации на конференции NRF “Big Show” в Джейкоб К. Джавитс-центре в Нью-Йорке в прошлом месяце. “Но у нас действительно наблюдается снижение темпов роста примерно до 0,3 процента в 2023 году.
Я думаю, что это очень болезненный год, который значительно ниже потенциального роста, составляющего около 1,7 процента, и определенно медленнее, чем некоторые из очень сильных темпов роста, которые мы наблюдали за последние два года”.
“Мы, представители KPMG economics, считаем, что экономика США может вступить в рецессию в первой половине 2023 года”, — сказал Кеннет Ким, старший экономист KPMG, предложив во время конференции иную точку зрения, чем у Вулфа. “Мы не знаем, наступит ли рецессия в течение пары месяцев, или это может произойти еще через год. Таким образом, это длительный период времени.
Мы ожидаем, что ВВП [валовой внутренний продукт] будет отрицательным как в первом, так и во втором квартале. За первый квартал снижение составило 2 процента, за второй квартал — 1,6 процента. Итак, 1. В первом полугодии показатель снизился на 8%, но во втором полугодии мы наблюдаем восстановление”.
Принято считать, что рецессия определяется двумя кварталами отрицательного роста экономики. Но, как указал NRF, именно Национальное бюро экономических исследований официально объявляет, когда экономика находится в состоянии рецессии, и до сих пор оно отказывалось это делать, поскольку только в определенных секторах экономики наблюдался спад. После двух кварталов подряд отрицательных показателей в первой половине года, валовой внутренний продукт вырос на 3,2 процента в годовом исчислении в третьем квартале и замедлился до 2,9 процента в четвертом квартале, но по итогам года все равно составил 2.
На 1 процент больше, чем в 2021 году. Согласно данным NRF, потребительские расходы выросли на 2,8 процента в 2022 году, но снизились на 0,2 процента в месячном исчислении в ноябре и еще на 0,3 процента в декабре. Общие розничные продажи упали на 1,1 процента в декабре, поскольку цены на бензин и продажи автомобилей резко упали, а праздничные распродажи оказались неустойчивыми. Данные NRF по розничным продажам не включают автодилеров, автозаправочные станции и рестораны.
Совокупные праздничные продажи с ноября по декабрь выросли на 5,3 процента по сравнению с 2021 годом, но на несколько пунктов медленнее, чем ожидалось. По данным NRF, “на фоне замедления роста расходов индекс расходов на личное потребление — предпочтительный показатель инфляции, используемый ФРС, — снизился до 5 процентов в декабре, что является самым низким показателем в годовом исчислении более чем за год.
Этот показатель снизился с 5,5 процента в ноябре, а базовый индекс PCE, который исключает волатильность цен на продовольствие и энергоносители, составил 4,4 процента. После этих результатов ФРС повысила процентные ставки всего на четверть процентного пункта на своем февральском заседании в четверг, вместо того чтобы повторить повышение на половину процентного пункта, введенное в декабре. “На рынке труда наблюдается охлаждение, поскольку некоторые крупные компании, особенно в сфере технологий, объявляют об увольнениях, но малые предприятия продолжают нанимать сотрудников, а уровень безработицы в декабре был на 50-летнем минимуме в 3,5 процента”, — говорится в сообщении NRF. По словам Кляйнхенца, будут ли в экономике наблюдаться “вялые темпы роста” или произойдет “значительный спад”, во многом зависит от того, сможет ли ФРС найти правильный баланс между процентными ставками и инфляцией.
В то время как замедление темпов инфляции может подготовить почву для переоценки будущих повышений или даже снижения ставок, ставки, вероятно, останутся “на ограниченной территории” до конца года, сказал он.
