Долговое финансирование обычно приходит и уходит, не привлекая особого внимания.
Но в связи с тем, что Федеральная резервная система повышает процентные ставки для борьбы с инфляцией, то, что могло бы быть обычной корректировкой корпоративных балансов, начинает рассматриваться под микроскопом.
Посмотрите на VF Corp., которая влезла в долги, чтобы купить Supreme за 2,1 миллиарда долларов в 2020 году, и столкнулась с проблемой, которая стала неудобной для рефинансирования.
Бренд Vans находится в процессе реорганизации, инвесторы обеспокоены выплатой дивидендов, а поиски замены бывшему генеральному директору Стиву Рендлу продолжаются.
У компании, также являющейся материнской компанией The North Face, Timberland и других брендов, есть срочные облигации на сумму 850 миллионов евро, срок погашения которых истекает в сентябре.
Но, поскольку процентная выплата по этому долгу составила всего 0,625 процента, рефинансирование обойдется недешево. В прошлом году ФРС семь раз повышала свою базовую процентную ставку — с диапазона от нуля до 0,25 процента до диапазона от 4,25 до 4,5 процента, что значительно удорожает заимствование денег. И с тех пор, как в прошлом месяце агентство Bloomberg сообщило, что VF рассматривает возможность продажи своего бизнеса в сфере Jansport, аналитики предположили, что компания может избавиться от этого бизнеса, а также от других брендов, возможно, Kipling и Eastpak, и, возможно, Napapijri, которые находятся в активном портфеле группы.
Том Никич, аналитик Wedbush, сказал: “Учитывая растущие процентные ставки, долг, привлеченный для финансирования крупной сделки, и недавние финансовые трудности компании, им, вероятно, придется рефинансировать эти облигации по гораздо более высокой процентной ставке, поэтому они могут предпочесть избавиться от некоторых непрофильных активов, чтобы привлекайте наличные средства, чтобы помочь погасить облигации в момент погашения, а не рефинансировать всю сумму. “Если они хотят заработать 500 миллионов долларов наличными, им, вероятно, придется продать все четыре «непрофильных» активных бренда — за исключением брендов Vans и Supreme, — которые приносят около 700 миллионов долларов дохода вместе взятых, так что коэффициент продаж в 0,7 раза превысит [приблизительно Выручка составила 500 миллионов долларов”, — сказал Никич.
В последнее время VF ведет себя не так, как раньше.
Но если ее рефинансирование вызывает столько беспокойства, можно только предположить, что другие компании не сильно отстают.
Финансовые источники сообщают WWD, что крупные банки, которые обычно финансируют мега-игроков в сфере моды, проявляют большую осторожность, вынуждая компании быть более креативными, готовясь справиться с любым спадом потребительского спроса или просто не выключать свет.
