Lululemon Athletica продолжала блистать в последнем квартале, но Уолл-стрит это не удовлетворило. Акции компании упали на 6,71 процента в пятницу до 344,32 доллара за штуку, несмотря на положительный квартальный отчет ритейлера спортивной одежды и аксессуаров о прибылях за день до этого, выручка которого превысила миллиард долларов. “Лулу также признала, что праздничные тенденции были сильными [по сравнению с предыдущим кварталом], тем не менее, компания вновь проявила благоразумие в своих дальнейших планах, учитывая ограничения вместимости магазинов и потенциальный рост продаж”, — написал в своей записке Пол Трасс, аналитик Deutsche Bank. — Этот консерватизм может ограничить рост цен на акции в краткосрочной перспективе, но мы считаем, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе уникальный профиль роста Lulu приведет к значительному повышению цены акций”.
На самом деле, хотя компания не предоставила никаких официальных рекомендаций на будущее, руководители во время телефонной конференции с аналитиками в четверг вечером заявили, что ожидают, что посещаемость магазинов в четвертом квартале — в самый важный сезон праздничных покупок — составит около 70 процентов от прошлогоднего уровня, на том же уровне, что и в прошлом году. непиковые недели покупок в третьем квартале. “В настоящее время около 97% наших магазинов открыты по всему миру, что соответствует показателям третьего квартала”, — сказала Меган Франк, финансовый директор Lululemon, по телефону. “Однако, поскольку мы наблюдаем возобновление распространения COVID-19 на нескольких рынках, в ноябре и декабре мы столкнулись с большим количеством ограничений пропускной способности, санкционированных правительством, по сравнению с третьим кварталом. Учитывая наш исторически высокий уровень производительности, особенно в праздничный сезон, эти ограничения явно ограничивают количество гостей, которые могут посещать наши магазины в любой момент времени”.
Джей Соул, аналитик UBS, добавил, что перенасыщение рынка спортивной одежды может создать трудности для компаний, производящих спортивную одежду, после пандемии. “Недавнее повышение цен на акции softlines говорит о том, что рынок с большим энтузиазмом относится к вакцинам, которые станут катализатором значительного роста продаж в швейной промышленности в следующем году”, — написал Соул в заметке. “Главный вопрос, связанный с Lulu, заключается в том, будут ли эти акции «возобновлять торговлю’ или нет? Общепринятая точка зрения предполагает, что компании, которые пострадали в этом году из-за того, что они продают не пользующиеся спросом категории, такие как рабочая одежда или одежда для мероприятий, в следующем году значительно восстановятся, поскольку потребители вернутся в офисы, на вечеринки, концерты и т.д.
Проблема в том, [что] это может означать жесткие условия [во второй половине 2021 года] для компаний, продающих товары, которые пользовались популярностью в этом году, такие как одежда для активного отдыха и спортивная одежда. Если это так, темпы роста Lulu могут неожиданно замедлиться.
Мы считаем, что это плохо скажется на акциях”.
Его фирма оценила акции как «нейтральные”. Симеон Сигел, управляющий директор и старший аналитик по розничной торговле BMO Capital Markets, отмечает, что, хотя Lululemon продолжает расти, он по-прежнему остается небольшим игроком на фоне таких гигантов спортивной одежды, как Nike, Adidas и Under Armour. “Неудивительно, что сегодня вечером Lulu сообщила о значительном отклонении от опубликованных оценок”, — написал Сигел в заметке. “Рост выручки Lulu составляет 15% от нашего охвата в этом цикле доходов, и мы ожидаем продолжения фундаментального роста (с вероятным консервативным прогнозом), а также преодоления давления, которое наблюдалось ранее в прошлом году. Тем не менее, при рыночной капитализации в 50 миллиардов долларов и выручке, которая еще не достигла 5 миллиардов долларов, трудно утверждать, что это не совсем понятно. “Хотя Lulu увеличила продажи, в этом сезоне многие ритейлеры смогли добиться более прибыльных продаж”, — добавил он. “Lulu — это мощный бренд, который ценится не только за совершенство, и сдержанный подход к празднику, вероятно, скажется на акциях”.
Возможно, этого было достаточно, чтобы убедить инвесторов торговать.
Тем не менее, Кэлвин Макдональд, главный исполнительный директор Lululemon, во время телефонного разговора дал несколько положительных отзывов. Это включает рекордные продажи в сфере электронной коммерции во время сезона покупок в «Черную пятницу» в текущем квартале и сильные тенденции онлайн-покупок (рост на 160% в годовом исчислении в Европе) в прошлом квартале.
Аналитики, по крайней мере, настроены оптимистично в отношении акций. “Несмотря на то, что инвесторы могут принять во внимание вероятный консервативный прогноз роста продаж Lulu среди подростков среднего и высокого возраста с производительностью в магазинах на уровне 70 % (по сравнению с 75 % в предыдущем году) и снижение показателей в сфере цифровых технологий по сравнению с 93% в третьем квартале, мы ожидаем, что некоторый консерватизм будет разумным, учитывая растущие ограничения [и количество случаев заболевания коронавирусом],” Кейт Фитцсимонс, аналитик RBC Capital Markets, написала в своей заметке. “В этой связи мы отмечаем историческую склонность Лулу к консервативному руководству, особенно учитывая сложившуюся обстановку. Мы остаемся покупателями Lulu, учитывая более сильный рост цифровых технологий в краткосрочной перспективе и уверенность в долгосрочных рычагах роста, включая электронную коммерцию, международную торговлю, мужскую торговлю, а теперь и Mirror”.
Ее фирма оценила акции как “превосходящие” и установила целевую цену в 435 долларов.
Камило Лайон, аналитик BTIG, добавил, что сезонная стратегия Lululemon, которая, как ожидается, расширится примерно до 100 мест в праздничные дни, также помогает сократить количество покупок в торговых центрах, которые переполнены или закрыты. Его фирма оценила акции как “покупаемые” и установила целевую цену в 449 долларов. “Хотя мы ожидаем, что COVID-19 окажет существенное влияние на розничную торговлю, мы считаем, что у Lulu есть все возможности пережить нынешний кризис как с точки зрения ликвидности, так и с точки зрения бренда”, — написал Лайон в своей записке. “Мы считаем, что Lulu — одна из немногих компаний, которые вышли из сложившейся ситуации с позиции силы и, таким образом, выйдут из нее более сильными.
Кроме того, мы считаем, что Lulu выигрывает от того, что потребители продолжают тратить деньги на домашние тренировки в нынешних условиях распространения COVID-19”.
