Это был год, когда Richemont продвинулся вперед.
После нескольких лет ведения убыточной деятельности Yoox Net-a-porter Group и жалоб аналитиков и акционеров на то, что это негативно сказывается на балансе финансовой компании Richemont, Йоханн Руперт, наконец, заключил сделку по продаже контрольного пакета акций Farfetch и Alabbar.
Благодаря этой сложной сделке председатель правления Richemont осуществит свою мечту о преобразовании YNAP в нейтральную отраслевую платформу без контролирующего акционера.
Компания также перейдет на гибридную модель с помощью Farfetch Platform Solutions, технического сервиса white label для розничных продавцов любого размера и направленности. В рамках этого пакета FPS предоставит принадлежащим Richemont Cartier, Van Cleef & Arpels, Chloe и другим брендам цифровую мощь для улучшения их многоканального обслуживания клиентов.
Richemont brands также откроет электронные магазины на торговой площадке Farfetch.
“У Richemont никогда не было мечты или намерения владеть онлайн-бизнесом”, — сказал Руперт, добавив, что изначально luxury group полностью контролировала YNAP, потому что ее бывшие акционеры хотели продать свои доли.
Руперт сказал, что планируемая продажа YNAP компании Farfetch позволит Richemont “реализовать свою глобальную цифровую стратегию” и в то же время “сосредоточиться на том, что у нее получается лучше всего”. По его словам, план состоит в том, чтобы продолжать наращивать капитал бренда в роскошных домах компании, не беспокоясь о том, как будет работать компания. цифровой бизнес.
Сделка с Farfetch, заявил он, будет “преобразующей для всего рынка роскоши, а не для немногих избранных.
Она преобразит крупные и малые компании по всей Европе”, поскольку позволит им создавать свои предприятия с помощью технически подкованного Farfetch.
Что касается Farfetch, то основатель и главный исполнительный директор Хосе Невес сказал, что технология Farfetch “изменит правила игры для брендов Richemont и позволит им работать на гибридном рынке, открытом для всей отрасли”.
Сделка, добавил он, удвоит общую стоимость товаров Farfetch.
Акции обеих компаний выросли после объявления 24 августа, и те же аналитики, которые сетовали на низкую прибыльность YNAP, положительно оценили сделку.
Лука Солка (Luca Solca) из Bernstein сказал, что альянс стал настоящим прорывом для Platform Solutions, которая стала основой бизнеса Farfetch.
“Нам нравится FPS, потому что она позволяет Farfetch достичь быстрого роста валовой стоимости товаров и при этом улучшить свои финансовые показатели. Сделка с YNAP выглядит как крупная победа Farfetch, поскольку она добавляет почти 3 миллиарда долларов дополнительной прибыли от YNAP и участвующих брендов Richemont”, — написал Солка.
Кроме того, он сказал, что присутствие на рынке таких мегабрендов, как Cartier, поможет Farfetch генерировать столь необходимый трафик.
“Мегабренды могут генерировать трафик для своих собственных [веб-сайтов], что для них предпочтительнее как с точки зрения экономики, так и с точки зрения данных.
По мнению Farfetch, наличие нескольких лучших брендов класса люкс может привести к тому, что более мелкие бренды также присоединятся к рынку. Это могло бы улучшить перспективы [Farfetch] на рынке ювелирных изделий и часов, даже если роскошь не будет оказывать такого же благоприятного влияния, как красота или мода, с точки зрения частоты посещений”, — сказал Бернстайн.
Невес согласился. “Запуск интернет-магазина Richemont maisons на торговой площадке Farfetch — это шаг вперед в нашей стратегии в сфере роскоши, на долю которой приходится более 20% мировой индустрии роскоши, но всего 3% продаж Farfetch, и это область, где мы наблюдаем гораздо более высокий потребительский спрос по сравнению с другими сегментами рынка. поставки, которые у нас были на сегодняшний день”, — сказал он сразу после того, как о сделке стало известно в августе.
Аналитикам также понравился внешний вид сделки со стороны Richemont. RBC Europe охарактеризовал сделку как “долгожданную” и “позитивную с точки зрения Richemont” с точки зрения увеличения прибыли до вычета процентов и налогов. “Это также позволит портфолио Richemont вернуться в группу pureplay luxury group”, что, по словам банка, может повысить стоимость его акций по сравнению с такими конкурентами, как LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton и Hermes International.
Хотя акционер-активист Bluebell Capital Partners публично не комментировал сделку с YNAP, он призывал Richemont отказаться от услуг интернет-магазина и сосредоточиться исключительно на роскоши.
Поскольку Руперт был посредником в сделке с Farfetch, он также защищался от Bluebell, которая хотела внести ряд изменений в методы работы Richemont и ввести в совет директоров одного из своих основателей, Франческо Трапани.
На ежегодном общем собрании Richemont в начале сентября акционеры проголосовали против Trapani и против ряда предложений, направленных на предоставление держателям публично обращающихся акций Richemont категории “А” большего права голоса.
Сделка с Farfetch является многоуровневой и займет годы.
Партнеры ожидают одобрения антимонопольного органа, которое, как ожидается, займет до одного года. Ожидается, что начальный этап будет завершен до конца 2023 календарного года.
Farfetch и Alabbar, Richemont и давний партнер Farfetch в странах Персидского залива, договорились о приобретении 47,5% и 3,2% акций YNAP соответственно, в результате чего Richemont останется владеть 49,3% акций.
В обмен Richemont получит акции Farfetch, которые, как ожидается, составят от 12 до 13 процентов от выпущенного акционерного капитала Farfetch.
YNAP будет внедрять платформенные решения Farfetch, в то время как отдельные бренды Richemont будут внедрять технологию Farfetch, “чтобы достичь эффективности, гибкости и скорости в удовлетворении потребностей наших клиентов, доставляя наши продукты в нужное место, в нужное время и без сбоев”, — сказал Ричмонт.
Но выход из YNAP не имел финансовых последствий для Richemont.
В первом полугодии финансового года, закончившемся 30 сентября, Richemont зафиксировала убыток в размере 2,9 млрд евро от прекращенной деятельности после безналичного списания чистых активов YNAP на сумму 2,7 млрд евро. В преддверии предлагаемой деконсолидации Richemont реклассифицировала YNAP как “прекращенную деятельность” в своих отчетах.
Несмотря на то, что публичные рынки в целом приветствовали сделку, у Farfetch все еще много работы, и ей нужно будет убедить Уолл-стрит в своем розничном предложении и перспективах роста.
День рынков капитала, проведенный Farfetch ранее в этом месяце и ставший первым с момента публикации в 2018 году, стал началом этого процесса.
Он представил свою компанию как совокупность трех взаимосвязанных бизнесов: Платформенных решений, предоставляющих возможности электронной коммерции третьим лицам, Торговой площадки, объединяющей покупателей и продавцов посредством электронной коммерции, и New Guards Group, разрабатывающей бренды.
“Мы создали глобальную платформу для роскоши и занимаем лидирующие позиции в этой области”, — сказал Невес.
“Farfetch находится на переломном этапе. Мы находимся на том этапе, когда собираемся начать использовать инвестиции последних 14 лет для продолжения роста, получения прибыли и генерирования денежных потоков.
И сегодня все сводится к тому, чтобы разъяснить вам основные элементы этой дорожной карты”, — добавил он. По прогнозам Farfetch, к 2025 году валовая стоимость ее продукции составит 10 миллиардов долларов, а скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизационной маржи составит 10 процентов. На платформенные решения будет приходиться 4 доллара. 3 миллиарда GMV и, как ожидается, обеспечат рентабельность по EBITDA на уровне около 20 процентов.
Это огромные показатели по сравнению с подразделением Farfetch Marketplace, которое планирует обеспечить рентабельность по EBITDA на уровне около 5 процентов.
Но прогноз напугал инвесторов, первой реакцией которых было падение акций компании на 35%. В середине декабря акции Farfetch упали на 85% с начала года, составив около 4,66 доллара.
Farfetch стал чем-то вроде сервиса “покажи мне”.
Айк Боручев, аналитик Wells Fargo, считает, что компания выйдет победителем в долгосрочной перспективе.
Он сказал, что проекты, предложенные в ходе Дня рынков капитала, были направлены на то, чтобы “руководство «сорвало пластырь» и изменило ожидания роста, в то же время разработав план, который приведет к довольно убедительным ожиданиям роста/прибыльности. В целом, мы по-прежнему настроены оптимистично в отношении этой истории, но признаем, что «быкам» потребуется время. ..Акции просто находятся в плохом положении, и до каких-либо реальных изменений еще как минимум 12 месяцев. ”
Это изменение, если оно произойдет, должно совпасть с первым этапом сделки с YNAP и может открыть новую главу роста для Farfetch.
