В условиях, когда мода застряла в очень нестабильной части экономического цикла, многие предприниматели остаются в стороне.
Но они по-прежнему внимательно следят за рынком и выжидают, когда в мире потребителей почва под ногами станет немного тверже.
По словам Кэти Леонхардт и Дэвида Шиффмана, соруководителей отдела потребительской розничной торговли Solomon Partners, которая имеет долгую историю заключения сделок в сфере моды и ранее была известна как PJ Solomon, стоит обратить внимание на компании, ориентированные непосредственно на потребителя, фирмы по управлению брендами, предметы роскоши для повседневной жизни, а также для активного отдыха. Хотя некоторые сделки еще не заключены — Соломон недавно консультировал Designer Brands Inc.
О приобретении Keds у Wolverine Worldwide Inc. — вторая половина года обещает больше возможностей для приобретений. WWD встретилась с Леонхардтом и Шиффманом, чтобы узнать, в каком состоянии находится рынок сегодня и куда он движется.
WWD: На рынке сделок было относительно спокойно.
Что происходит в этом году, что скрывается за этим?
Дэвид Шиффман: Вероятно, активность в сделках выше, чем известно рынку. Ведется значительное количество переговоров, как стратегических, так и с частными инвестиционными компаниями, работающими в секторе розничной торговли.
По мере того, как рынок становится более стабильным, кредитные рынки восстанавливают свои позиции, а доверие к управленческим командам и советам директоров растет, вы увидите рост активности в заключении сделок, вероятно, во второй половине года.
WWD: Где есть потенциал для заключения сделок?
Д. С.: Вы увидите, что стратеги стремятся приобрести как здоровые, так и растущие традиционные розничные компании или многоканальных [игроков], а также, мы видим большой интерес к продолжению покупки бизнеса от d до c.
Еще одна область, где вы заметите активность, — это то, что крупные ритейлеры рационализируют свои портфели. Кэти Леонхардт: На спонсорском рынке [прямых инвестиций] мы наблюдаем резкое сокращение дискреционных прав потребителей. Они по-прежнему хотят играть на потребительском рынке, но в условиях нестабильной экономики им нужно больше [компаний, ориентированных на] повторные покупки, подписку, а также услуги. То, что мы видим в первом квартале, — это сделки, которые были заключены во второй половине прошлого года, и именно на них будет приходиться большая часть объема сделок.
Покупатели стали более осторожными, и они хотели узнать, чем закончился год, как развивается бизнес в начале года. Д.С.: Перед компаниями, занимающимися управлением брендами, открываются огромные возможности. В этой сфере работает полдюжины крупных игроков, и они являются покупателями многих компаний.
WWD: Означает ли развитие бренд-менеджмента смену караула или изменение того, что важно в современном бизнесе?
Д. С.: Это означает изменение канала, который достигает потребителя.
Многие седобородые производители одежды продавали модели оптом через сеть универмагов. Очевидно, что со временем сеть универмагов укрепилась, оказав значительное давление на сегмент среднего рынка в этом канале. Итак, вы видели, как исчезает Sears, как реструктурируется JCPenney, как ликвидируются Stage Stores, как ликвидируется Stein Mart.
Вы видели, как более сильные мировые бренды напрямую ведут свой бизнес. В этом случае бренд-менеджеры помогли бренд-менеджерам продвигать эти бренды по разным каналам.
К. Л.: В их модели произошел сдвиг в оценке рисков.
Им также присуще расширение ассортимента брендов, которые они покупают. Они также делают эти бренды более глобальными, чем, возможно, могли бы сделать сами бренды.
WWD: Я хотел подробнее остановиться на потребительской составляющей.
Является ли целью IPO, ориентированное непосредственно на потребителя, в 2021 году?
Д. С.: Чем лучше, тем более здоровый бизнес от d до c, который ищут стратеги, — это небольшие по размеру, быстро растущие, но прибыльные и в основном частные компании.
Игроки, участвующие в IPO 2021 года от d до c, работают над созданием прибыльных бизнес-моделей, чтобы доказать миру публичных инвесторов, что они имеют право на существование. Таким образом, для этого они должны получать прибыль. WWD: Сейчас непростое время для экономики. Привлекать деньги сейчас дорого, но акции также находятся на низком уровне. Есть ли потенциал для более крупных сделок?
К. Л. : Вы должны рассматривать это сектор за сектором. В сфере красоты и роскоши проблема слияний и поглощений заключается в том, что остается все меньше и меньше масштабных активов, за которыми нужно гнаться. Что осталось от масштаба в сфере красоты и роскоши?
WWD: На свете не так уж много 200-летних производителей сундуков, которым есть что пофантазировать.
К. Л.: Это хорошо сказано. Д. С.: Не похоже, что в этой среде вы собираетесь заключать сделки с крупной капитализацией, которые приведут к трансформации.
Исторически мы видели такие сделки на более оптимистичных или устойчивых рынках, как с точки зрения экономики, так и с точки зрения стоимости денег, а также с точки зрения позитивных настроений. WWD: Есть ли надежда на рынок одежды для заключения сделок?
К. Л. : Некоторые из них будут производиться выборочно, но в soft lines в последние три года основное внимание уделялось интимным вещам, активному отдыху и обуви.
Именно на это и направлено основное внимание. И затем, ребята из управления брендами, как правило, руководят деятельностью в сфере одежды.
